SUBSTITUTABILITY OF AGENCY CONFLICTCON TROL MECHANISM: A SIMULTANEOUS EQUATION ANALYSIS OF INSIDER OWNERSHIP, DEBT, AND DIVIDEND POLICIES = Substitutabilitas Mekanisme Penxendalian Konflik Keagenan: Suatu P ersamaan

• Main Author: Perpustakaan UGM, i-lib
• Format: Article NonPeerReviewed
• Published: [Yogyakarta] : Universitas Gadjah Mada 2001
• Subjects: Jurnal i-lib UGM
• Online Access: https://repository.ugm.ac.id/20902/; http://i-lib.ugm.ac.id/jurnal/download.php?dataId=3760
• Institution: Universitas Gadjah Mada

INTISARI Pemisahan kepemilikan dan pengendalian pada perusahaan moderen memunculkan dua pihak yaitu para manajer sebagai agen dan pemilik sebagai principal. Biasanya, agen tidak bertindak dalam cara yang sesuai dengan keinginan principal, dan hal ini menyebabkan munculnya konflik keagenan ekuitas. Menurut teori keagenan, ada beberapa cara untuk mengatasi masalah ini, antara lain: meningkatkan kepemilikan insider, kebijakan hutang, dan kebijakan dividen. Beberapa penelitian tentang tiga kebijakan tersebut mengungkapkanbahwa ada hubungan sating ketergantungan antara ketiga kebijakan tersebut. Penelitian ini dibangun berdasarkan hubungan tersebut untuk menguji apakah kebijakan finansial, yaitu kebijakan hutang dan kebijakan dividen dapat disubstitusikan dengan kebijakan non finansial yakni kepemilikan insider, dalam rangka mengatasi konflik keagenan. Dengan menggunakan analisis persamaan simultan terhadap data cross sectional, hasil penelitian ini menunjukkan bahwa terjadi substitusi antara kebijakan hutang dan kepemilikan insider. Tetapi, hubungan yang sama tidak terjadi antara kebijakan dividen dan kepemilikan insider. Hal ini didukung oleh adanya hubungan non-monotones antara dividen dan kepemilikan insider. Penelitian ini juga menunjukkan bahwa dalam mengatasi masalah konflik keagenan ekuitas, penggunaan hutang akan memicu konflik keagenan hutang. Kata kunci: persamaan simultan - konflik keagenan - kepemilikan insider kebijakan hutang kebijakan dividen.