The macroeconomic factors and the yield curve in the German economy

Thesis (M.Sc.)--Chulalongkorn University, 2008

Saved in:

Bibliographic Details
Main Author:	Supaluck Meephokee
Other Authors:	Thaisiri Watewai
Format:	Theses and Dissertations
Language:	English
Published:	Chulalongkorn University 2013
Subjects:	Macroeconomics Rate of return > German เศรษฐศาสตร์มหภาค อัตราผลตอบแทน > เยอรมัน
Online Access:	http://cuir.car.chula.ac.th/handle/123456789/35764 http://doi.org/10.14457/CU.the.2008.1707
Tags:	Add Tag No Tags, Be the first to tag this record!
Institution:	Chulalongkorn University
Language:	English

id	th-cuir.35764
record_format	dspace
spelling	th-cuir.357642019-08-22T05:45:39Z The macroeconomic factors and the yield curve in the German economy ปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคและเส้นอัตราผลตอบแทนในประเทศเยอรมัน Supaluck Meephokee Thaisiri Watewai Chulalongkorn University. Faculty of Commerce and Accountancy Macroeconomics Rate of return -- German เศรษฐศาสตร์มหภาค อัตราผลตอบแทน -- เยอรมัน Thesis (M.Sc.)--Chulalongkorn University, 2008 We study the prediction of the German Treasury bond yields by using the dynamic Nelson-Siegel and dynamic Svensson models by extending Diebold and Li (2006) work. We try to improve the prediction by (i) using the relationship between macroeconomic and yield curve factors to explain the movement of the yield curve, and (ii) including an extra curvature factor (i.e. Svensson model) to provide higher flexibility for fitting the yield curve. The effect of the macroeconomic selection methods to the prediction is also studied. From this study, the cross relationship between macroeconomic and latent factors helps improve yield curve forecasts for medium horizons (6-12 months) at most maturities. At very short (1 month) and very long (60 months) forecast horizons, however, the models without macro variables are better. This indicates the time required for the changes in the macroeconomic variables to reflect in the yield curve movements, and how long the effect lasts. Focusing on the medium forecast horizons (6-12 months) where macroeconomic variables improve the forecast performance, we find that the method of selecting the macroeconomic variables is important and model dependent: the Nelson-Siegel model is better with the traditional approach and the Svensson model is better with the correlation-based approach. Comparing the two models, we find that the flexibility and statistical support from the Svensson model with the correlation-based approach leads to better forecasting results. งานวิจัยนี้ คือ การศึกษาการพยากรณ์เส้นอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลในประเทศเยอรมันโดยใช้แบบจำลองเชิงพลวัตรของ Nelson-Siegel และ Svensson ซึ่งเป็นการศึกษาต่อจากงานวิจัยของ Diebold และ Li โดยพยายามพัฒนาแบบจำลองด้วยการใช้ความสัมพันธ์ระหว่างเศรษฐกิจมหภาคกับเส้นอัตราผลตอบแทน และเพิ่มความยืดหยุ่นของแบบจำลอง Nelson-Siegel นอกจากนี้ยังศึกษาผลของวิธีการเลือกปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคที่มีต่อการพยากรณ์เส้นอัตราผลตอบแทน จากการศึกษา พบว่าปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคช่วยเพิ่มความแม่นยำของการพยากรณ์เส้นอัตราผลตอบแทนในระยะกลาง (6-12 เดือน) สำหรับการพยากรณ์ระยะสั้น (1 เดือน) และระยะยาว (60 เดือน) ปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคไม่สามารถเพิ่มความแม่นยำของการพยากรณ์เส้นอัตราผลตอบแทนได้ เนื่องจากผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจต่อเส้นอัตราผลตอบแทนต้องใช้ระยะเวลาและผลนี้จะคงอยู่เพียงช่วงระยะเวลาหนึ่งเท่านั้น สำหรับการพยากรณ์ระยะกลาง (6-12 เดือน) พบว่าวิธีการเลือกปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคมีบทบาทสำคัญ กล่าวคือสำหรับแบบจำลอง Nelson-Siegel วิธีการเลือกปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคโดยใช้เหตุผลทางเศรษฐศาสตร์ให้ผลการพยากรณ์ที่ดีกว่า แต่สำหรับแบบจำลอง Svensson วิธีการเลือกปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคโดยใช้หลักการทางสถิติให้ผลการพยากรณ์ที่ดีกว่า และเมื่อทำการเปรียบเทียบผลของการพยากรณ์จากแบบจำลองทั้งสองดังกล่าวแล้ว พบว่าความยืดหยุ่นของแบบจำลอง Svensson เมื่อใช้ร่วมกับวิธีการเลือกปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคโดยใช้หลักการทางสถิติให้ผลการพยากรณ์ที่ดีกว่า 2013-08-30T14:33:09Z 2013-08-30T14:33:09Z 2008 Thesis http://cuir.car.chula.ac.th/handle/123456789/35764 10.14457/CU.the.2008.1707 en http://doi.org/10.14457/CU.the.2008.1707 Chulalongkorn University application/pdf Chulalongkorn University
institution	Chulalongkorn University
building	Chulalongkorn University Library
continent	Asia
country	Thailand Thailand
content_provider	Chulalongkorn University Library
collection	Chulalongkorn University Intellectual Repository
language	English
topic	Macroeconomics Rate of return -- German เศรษฐศาสตร์มหภาค อัตราผลตอบแทน -- เยอรมัน
spellingShingle	Macroeconomics Rate of return -- German เศรษฐศาสตร์มหภาค อัตราผลตอบแทน -- เยอรมัน Supaluck Meephokee The macroeconomic factors and the yield curve in the German economy
description	Thesis (M.Sc.)--Chulalongkorn University, 2008
author2	Thaisiri Watewai
author_facet	Thaisiri Watewai Supaluck Meephokee
format	Theses and Dissertations
author	Supaluck Meephokee
author_sort	Supaluck Meephokee
title	The macroeconomic factors and the yield curve in the German economy
title_short	The macroeconomic factors and the yield curve in the German economy
title_full	The macroeconomic factors and the yield curve in the German economy
title_fullStr	The macroeconomic factors and the yield curve in the German economy
title_full_unstemmed	The macroeconomic factors and the yield curve in the German economy
title_sort	macroeconomic factors and the yield curve in the german economy
publisher	Chulalongkorn University
publishDate	2013
url	http://cuir.car.chula.ac.th/handle/123456789/35764 http://doi.org/10.14457/CU.the.2008.1707
_version_	1724630152524070912

The macroeconomic factors and the yield curve in the German economy

Similar Items